La monnaie centrale est la monnaie créée par la banque centrale. Elle correspond aux pièces et aux billets en circulation auxquels il faut rajouter les comptes créditeurs des banques de second rang auprès de la banque centrale.

• Elles doivent respecter une obligation légale (fixée par la banque centrale) de réserves obligatoires proportionnelles aux dépôts figurant à leur passif.
• Elles peuvent placer une partie de leurs liquidités auprès de la banque centrale plutôt que de les prêter à d'autres banques de second rang.

Le marché monétaire interbancaire est le marché sur lequel les banques de second rang et la banque centrale peuvent échanger de la monnaie centrale.

• La banque centrale.
• Les banques de second rang disposant d'un excès de monnaie centrale (liquidités).

Ce sont des banques de second rang qui demandent de la monnaie centrale pour :

• satisfaire à leurs obligations légales de réserves obligatoires;
• répondre aux besoins de leurs clients qui peuvent retirer des pièces et des billets sur leurs comptes à vue;
• régler leurs opérations de compensation interbancaire.

La compensation interbancaire est l'opération au cours de laquelle les banques de second rang soldent entre-elles, en monnaie centrale, les opérations en monnaie scripturale de leurs clients. Cette opération s'effectue quotidiennement de nuit.

La banque centrale peut intervenir sur le marché monétaire interbancaire en modifiant :

• le taux de réserves obligatoires;
• le taux d'intérêt sur les dépôts volontaires des banques de second rang;
• le taux d'intérêt des prêts accordés aux banques de second rang (principal taux directeur).

• Une baisse du taux de réserves obligatoires réduit le besoin en monnaie centrale des banques de second rang. Elle réduisent donc leur demande sur le marché monétaire interbancaire).
• Une augmentation du taux de réserves obligatoires augmente le besoin en monnaie centrale des banques de second rang. Elles augmentent donc leur demande sur le marché monétaire interbancaire.

• Une baisse du taux d'intérêt sur les dépôts volontaires incite les banques de second rang à prêter cette monnaie à un taux supérieur sur le marché monétaire interbancaire. Les banques de second rang y augmentent donc leur offre.
• Une hausse du taux d'intérêt sur les dépôts volontaires incite les banques de second rang à réduire leur offre de monnaie centrale sur le marché monétaire interbancaire, au profit de ces dépôts volontaires.

• Une baisse du principal taux directeur incite les banques de second rang à augmenter leur demande de monnaie centrale, celle-ci coûte moins cher.
• Une hausse du principal taux directeur incite les banques de second rang à réduire leur demande de monnaie centrale, celle-ci coûte plus cher.